El 22 de novembre, els tipus de canvi del RMB onshore i offshore enfront del dòlar dels EUA es van mantenir forts, arribant a un màxim de 7,1356 i 7,1330, respectivament, en un màxim de quatre mesos. Al mateix temps, el tipus de paritat central del iuan davant el dòlar dels EUA va augmentar 152 punts bàsics fins als 7,1254 el mateix dia, assolint un nou màxim des del 19 de juny, i l'augment d'un sol dia va ser el més gran des de mitjans de juliol. La forta recuperació del renminbi ha estat el principal tema de negociació als mercats de divises al novembre. Des del novembre, els tipus de canvi del RMB onshore i offshore han canviat la tendència lateral de més de dos mesos abans i han obert un fort repunt, augmentant uns 2,000 punts, un 2,45% i un 2,78% respectivament. Per què el tipus de canvi del RMB gaudeix d'un repunt evident en aquest moment? Des de la perspectiva dels factors interns i externs, els efectes combinats de cinc factors promouen conjuntament l'augment del tipus de canvi del RMB.
En primer lloc, el cicle d'enduriment del banc central mundial està arribant a la seva fi i la força del dòlar s'està enfrontant a vents contraris. Recentment, la Reserva Federal, el Banc del Canadà, el Banc d'Anglaterra i el Banc Central Europeu "es van mantenir en suspens" i van mantenir els tipus d'interès sense canvis en les seves últimes reunions. Diverses institucions creuen que el cicle global de pujades dels tipus d'interès podria haver acabat. Des del novembre, l'índex del dòlar ha retrocedit més d'un 2,5 per cent. La setmana passada, l'índex del dòlar va caure un 1,8%. "Aquesta és una de les vendes de dòlars més pronunciades des del juliol". L'oficina del director d'inversions (CIO) d'UBS Wealth Management va dir que el dòlar també va experimentar més pèrdues a principis de setmana, ja que els mercats van continuar reavaluant les expectatives dels tipus d'interès dels EUA. Però a jutjar per la combinació de les expectatives de retallades de tipus i la incertesa del mercat, és més probable que el dòlar es consolidi a principis del 2024 i es mantingui limitat en relació amb les principals monedes.
En segon lloc, amb el pic dels rendiments dels bons nord-americans, s'espera que el diferencial de tipus d'interès entre la Xina i els EUA convergirà gradualment i els factors interns i externs a mitjà i llarg termini són positius per als actius en RMB. En l'actualitat, els rendiments del Tresor han caigut significativament, i el rendiment del Tresor 10-any ha baixat del seu nivell anterior del 5% a prop del 4,4%. David Scutt, estrateg sènior de Gain Group, va dir que tot i que encara hi ha incertesa sobre les perspectives de l'economia nord-americana, si la inflació tornarà a l'objectiu i com la Fed podria respondre, hi ha proves creixents que els rendiments del Tresor han arribat al màxim en aquest cicle.
En tercer lloc, l'estabilització i la recuperació del RMB poden desencadenar un mercat baixista, promovent encara més el tipus de canvi del RMB a l'alça. "L'estrenyiment curt és el motiu principal de la recuperació, amb senyals positius de les relacions geopolítiques i les expectatives del final de les pujades de tipus d'interès a l'estranger que es combinen per impulsar les posicions curtes en el renminbi per relaxar-se". Matt Simpson, analista sènior de Gain Group, va dir que la recent recuperació de les dades econòmiques xineses s'ha estabilitzat i els inversors també s'estan centrant en el senyal clau enviat pel tipus de paritat central del iuan.
En quart lloc, des de la perspectiva dels factors interns, des de principis d'aquest any, la política de tipus de canvi estable ha continuat augmentant, i el departament de gestió financera també ha llançat contínuament senyals positius per al tipus de canvi del RMB per estabilitzar les expectatives del mercat. Durant l'any, es van augmentar els paràmetres d'ajust macroprudencial del finançament transfronterer, es va reduir la ràtio de reserva obligatòria de divises de les institucions financeres i l'emissió de lletres centrals offshore van ser eines importants a la caixa d'eines de divises. La Conferència Central de Treball Financer també va proposar enfortir la gestió del mercat de divises i mantenir el tipus de canvi del RMB bàsicament estable a un nivell raonable i equilibrat. La indústria creu que les veus i les mesures polítiques rellevants han emès un clar senyal de tipus de canvi estable, que ajuda a estabilitzar les expectatives del tipus de canvi.
En cinquè lloc, en última instància, el recent augment del tipus de canvi del RMB és un vot de confiança del mercat per al desenvolupament econòmic de la Xina. Des del tercer trimestre, els principals indicadors macroeconòmics com el consum, la inversió i els beneficis empresarials han mostrat una millora marginal, cosa que indica que el senyal d'estabilització de l'economia nacional s'ha fet cada cop més clar. Les perspectives positives de l'economia han donat lloc a una millora notable del sentiment del mercat de divises.
Després de l'apreciació contínua, s'ha obert l'espai alcista del tipus de canvi del RMB. L'informe d'investigació de Cicc creu que aquesta ronda de mercat de recuperació del tipus de canvi del RMB probablement no hagi acabat. Pel que fa a finals d'any, encara hi ha diversos factors com ara la liquidació estacional de divises, la reflexivitat, la recuperació de les exportacions i la possibilitat d'una nova baixada de l'índex del dòlar nord-americà per donar suport a l'enfortiment del tipus de canvi del RMB. La investigació industrial va dir que el volum de comandes de divises que es liquidaran en el futur i el volum del mercat de divises segueixen sent factors importants per determinar la profunditat d'aquesta ronda de rebot del tipus de canvi del RMB. Les últimes dades de liquidació de divises i vendes mostren que la liquidació pendent de comandes de divises continua acumulant-se i s'espera que el repunt del RMB continuï al desembre i al gener del 2024.
